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前向并购是什么,横向并购、纵向并购、混合并购辨析

时间:2021-07-04 15:34:11

一、横向并购

上市公司横向并购可以扩大生产规模,实现规模经济,降低竞争程度,最终获得超额利润。对于许多处于成长和成熟阶段的上市公司来说,横向并购是实现企业扩张的主要方式。

税收的角度来说

由于横向并购后企业的经营范围和主营业务不会发生变化,因此此类并购一般不会改变企业的税种和纳税方式。由于合并后的规模效应,企业可能会承担更多的增值税和所得税。此时,有必要分析M&A的成本效益,通过观察税率变化的影响是正还是负来判断M&A是否可行。

横向并购、纵向并购、混合并购辨析

如果企业是增值税纳税人

选择增值税进项税额较大的企业,因为这样可以扣除收购方的销项税额,降低合并后的整体增值税税负。

2010年,重庆百货(600729)发行股票购买资产。这笔交易的目的是为了减少同行业的竞争。上禾集团作为重庆百货的控股股东,还持有新世纪百货61%的股权,而新世纪百货和重庆百货都是百货零售商,在重庆有主要门店,业态相似,布局重叠,同行业竞争问题突出。重庆百货向上社集团和余心恬湖景发行股份,分别购买了他们持有的新世纪百货61%和39%的股份。交易完成后,新世纪百货成为重庆百货的全资子公司。

重庆百货和新世纪百货的商品销售模式都有两种:自销和代销。 自销模式下新世纪百货买断商品,承担所有权上的风险和报酬 代销模式下未售出前商品所有权归属供应商,商品跌价损失等由供应商承担。

不论哪种销售方式,两家百货公司需耍缴纳的税种都是增值税。

由于自营和代销模式下缴纳增值税销项税的时间是实现销售时,因此无法计划销项税。但是增值税进项税的时间可以规划。在两种销售模式中,确认进项税的时间是货物入库时,而代销确认进项税的时间是货物销售时。因此,当某一时期的百货公司认为销项税过多时,可以适当增加自营的销售模式,以获得进项税提前确认的好处。

横向并购、纵向并购、混合并购辨析

二、纵向并购

•上市公司进行纵向并购的方向可以分成前向并购和后向并购。

-远期M&A指获得分销商或零售商的所有权,以加强对销售流程和渠道的控制;

落后的M&A指的是获得原材料供应商,拥有或控制其供应系统,并实施供应和生产一体化。

•企业进行纵向并购可以使外部交易内部化,减少交易成本,减少经营风险。

•从税收的角度来说,纵向并购可能会导致企业纳税税种和环节的变化。

比如并购前各个企业都要自己计算缴纳増值税,但是成为同一家公司之后,只需要在最后一个环节缴纳增值税。

再比如,一家汽车生产企业并购一家汽车经销企业,那么消费税的纳税环节也会后延。

对于消费税而言,我国税法规定外购或委托加工的应税消费品用于连续生产应税消费品时允许抵扣已纳税额,但是白酒产业除外。因此白酒产业可以通过收购生产白酒或酒精的企业来获得抵扣,因为自产应税消费品用于连续生产应税消费品的不征税。

例:

2011年,西南合成(000788)发行股票购买资产。西南合成将拥有方正集团旗下北大国际医院集团的医药物流和销售平台资产,即易贝医药100%的股权。西南合成通过这笔交易,将其产业链从原来的医药制造业延伸到医药流通领域,不仅扩大了炳南合成的销售规模,也提高了其抗风险能力。具体交易为西南合成向控股母公司北京大学国际医院集团非公开发行股票,收购易贝医药100%股权。交易完成后,易贝医药成为西南合成的全资子公司。西南合成的主营业务是药品的制造和销售,属于增值税纳税人;易贝医药有限公司是一家专业的医药配送公司,是中国北方专业化、标准化的医药物流配送中心,产业是交通运输。

股权收购后,西南合成成了混合销售企业,所有收入都要缴纳增值税。关于混合销售的税务筹划,重点是计算企业本身的实际增值税率和理论增值税率G。当实际增值税率大于G时,纳税人计划缴纳营业税更为经济;相反,计划缴纳增值税更经济。

2.易贝医药为西南合成提供的运输服务可以为西南合成带来进项抵扣,相比之前缴纳的营业税可以节省一部分税费。

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三、混合并购

混合M&A是指

从税收的角度来看,混合并购可能会对企业的税种和纳税环节产生很大影响。比如主营纺织行业的企业收购房地产公司,会增加营业税、契税、房产税、土地增值税的缴纳。因为税收的增加,会给企业带来税收成本和非税收成本的增加。

对于混合销售,企业首先要计算自己的实际增值率和理论增值率。实际增值税率可以根据企业财务数据计算,理论增值税率g等于营业税率除以增值税率。

这需要对企业的主营业务进行一些规划。纳税人可以通过控制应税货物和应税服务的比例来选择缴纳低税。在实际经营活动中,纳税人只要销售应税货物能占销售总额的50%以上,就缴纳增值税。

举例:2008年,黑牡丹(600510)进行了非公开发行股票购买资产。黑牡丹的主要业务是生产和销售牛仔布、色织布和服装,其产品主要出口。但近年来,由于原材料和劳动力成本上升,人民币持续升值,经营战略调整不及时,公司业绩持续下滑。为了挽救上市公司的业绩,上市公司的母公司注入了以投资建设商业配套设施为主的高科技城投。

黑牡丹向其实际控制人常州高辛发行股份,购买高辛城投100%的股份。交易完成后,高辛城投成为黑牡丹的全资子公司。

这项业务是典型的混合收购。黑牡丹是一家从事布料生产、销售进出口业务的公司,其高科技城投是从事新北区市政道路、管道、桥梁等基础设施和商业配套设施的投资建设业务。

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