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什么叫并购类基金《中国上市公司并购基金深度研究(深度好文)》

时间:2021-08-02 14:37:13

33558www.sogou.com《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》(2014 ) 14号)明确鼓励各类财务投资主体设立并购基金参与并购重组,如《上市公司重大资产重组管理办法》所规定,依法设立的并购粉丝近年来,上市公司及其关联方设立的并购基金成为并购市场越来越“活跃”的主体,在上市公司产业并购和转型升级中逐渐发挥促进作用。 但是,由于市场主体和市场机制不成熟,也出现了上市公司和相关人员利用并购基金炒作题材、虚假市值管理、非法利润输送等现象。

并购基金作为产业资本与金融资本结合的产物,本质上必须为实体经济服务,支持实体经济的产业整合、创新和变革。 针对目前我国上市公司并购基金的发展状况,2015年中期,青岛证券监督局领导相关机构专家成立上市公司并购基金课题组,分析并购基金的概念和内涵、我国上市公司并购基金的现状和存在的问题、上市公司并购基金的并购问题研究上市公司并购基金规范发展的策略、思路、建议等,探讨上市公司并购基金进一步发挥为实体经济服务的作用。

导言

并购基金不是严格意义上的法律术语,而是从市场约定已成为一般概念的私募股权投资基金发展起来的分支,私募股权投资基金属于私募股权投资基金的范畴。 并购基金体现了私募股权投资基金的特点和特定的内涵。

中国上市公司并购基金深度研究(深度好文)

一、并购基金及发展概述

中国证券监督管理委员会(以下称“证券监督管理委员会”。 )公布的《私募投资基金监督管理暂行办法》第二条规定,私募股权投资基金是指在中华人民共和国境内,以非公开的方式向投资者募集资金设立的投资基金。 私募股权基金投资包括股票、股票、债券、期货、期权、基金份额和投资合同约定的其他投资目标。 关于投资未上市公司股票的私募股权基金,通常定义为私募股权基金(私募股权,简称“PE”)。 私募股权投资基金的重要分支之一是收购基金(Buyout Found )。 并购基金是指将其投资方向定位为并购企业的基金。

(一)私募基金、私募股权投资基金与并购基金

并购基金最早出现于20世纪中期的美国,正好兴起于美国第三次并购浪潮(1965-1969年),在之后的历次并购浪潮中,并购基金呈现出不同的特点,发挥了不同的作用。

在这几次并购浪潮中,并购基金的特点和作用表:

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(二)美国并购基金发展简述[1]

2003年,中国第一只并购基金弘毅投资成立,主要投资于成熟行业的成熟企业和新兴行业的增长型企业。 2006年至2015年,国内并购基金共计设立418只,其中明确募集金额的基金327只,募集规模达到1,829.92亿元[2]。 自从天堂硅谷和大康牧业合作后,上市公司及其关联方就与基金管理公司合作设立并购基金发展起来。 为了贯彻依法监管、严格监管、全面监管的活动方针,做好预防性监管和风险防范工作,2016年6月,青岛证券监督局将对本辖区上市公司设立并购基金的情况进行问卷调查,由本辖区上市公司设立并购基金。

(三)我国上市公司并购基金发展起因

问卷显示,产业结构转换和高度化是青岛辖区内上市公司设立并购基金需求的主要因素。 例如青岛海尔表示,希望通过收购并购基金重组的目标公司,推动业务向智能家电、智能家居的交流平台转型,促进公司智能家居战略的落地。 软控股表示希望通过并购重组相关目标公司进入工业机器人业务领域,以此作为整个软控股集团的发展战略。 海立美达表示,希望通过并购基金进一步推动海立美达产业结构转型和高度化,便利吸收世界先进技术,同时降低公司海外并购风险。 青岛金旺表示,为实现化妆品产业链的拓展、整合,并购基金将主要投资公司目前的主要业务和未来拟拓展的网络电商、移动云商、在线渠道、国内外品牌相关产业项目。

1产业转型升级的需求

青岛海尔认为私募股权基金在中国是并购行业的专家,通过与私募股权基金的合作,吸取私募股权基金的先进并购经验,如目标企业的价值评估等,并将其运用到公司自身参与的并购活动中海信电器认为,上市公司并购重组经历了产能扩大、品牌建设、技术并购三个阶段,对市场化并购和专业化队伍的需求相应地越来越大。 控股集团认为私募基金的专业性可以找到更合适的并购目标,加强对并购目标的详细调查,提高并购效率,降低并购风险。

2市场化并购及专业化操作经验的需求

青岛海尔私募股权基金具备丰富的投资经验和先进的投资战略,一方面使并购基金保持良好的信用,提高投资者的信心,另一方面利用自身的社交网络关系帮助上市公司根据并购项目的进度逐步募集资金,并购控股认为,上市公司设立并购基金进行并购是上市公司充分利用资本市场的重要手段,通过并购基金的杠杆作用,可以弥补上市公司的现金不足