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为什么多元化并购{产业性并购能给收购方带来什么经营好处一}

时间:2021-07-26 01:29:58

产业性并购能给收购方带来什么经营好处一

原始:收购基金

来源:博实资本官方微信公众号

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从收购方来看,产业并购能给企业带来什么样的经营优势?

不同类型的产业并购给企业的生产经营带来不同的好处

)纵向并购的好处

纵向并购的好处是,减少市场交易成本和不确定性,以企业内部并购代替市场资源的调节,将无法控制的因素纳入企业的控制范围内。 例如,通过收购上游供应商,收购方收购能够稳定货源、保证供货质量的下游分销渠道,收购方可以稳定销路,缩短与消费市场的距离。 并购可以延长企业的价值链,提高企业对价值链的控制力。 当然,价值链的延长会增加企业的经营风险。 例如,在收购上游供应商之前,企业的采购成本是可变成本,但在收购之后,这部分成本变为固定成本,从而增加企业的经营杠杆。

)2)横向并购的好处

横向并购的好处主要体现在两个方面。

从企业内部来看,横向并购的好处在于规模经济。 由于总部、信息系统、研发机构、销售渠道等企业基础设施可以共享,企业的“软资产”(技术成果、生产经验等)可以在不增加成本的情况下扩大应用范围,横向并购可以扩大生产能力,分配固定成本

从企业外部来看,横向并购的好处在于市场力量。 企业通过收购竞争对手,可以迅速扩大市场份额,提高议价能力。 议价能力的提高有时表现在销售市场上,也有时表现在购买市场批量购买带来的价格优惠上。 但是,市场力量未必是政府希望看到的,经营者集中可能会引起反垄断审查。

)3)多元化并购一直被经济学界诟病,但多元化并购也能给企业带来好处

交叉补贴(不同业务生命周期的现金流分布不同,可以通过成熟的“现金牛”项目,补贴和培养新兴的需要大额投资的项目。

交叉销售)不同的业务单位可以满足顾客多方面的需要,各业务单位之间可以共享顾客资源,这在金融证券类企业的并购中最为常见。

风险分散:通过不同的业务组合,可以“拉平”企业现金流的波动。 这对提高企业信用评级,提高企业债务融资能力至关重要。

内部资本市场理论:在中国、印度等新兴经济体,外部资本市场发育不足,大型集团企业在一定程度上发挥“内部资本市场”的作用,可以在下属企业之间筹集资源。 即使在资本市场发达的美国,沃伦巴菲特控制的Berkshire公司也发挥着类似内部资本市场的资本分配作用。

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对收购者来说,产业并购在财务和税务筹划方面会给企业带来什么好处?

产业收购中的收购者收购的通常是与自身本职工作相关的企业,例如收购上下游的纵向收购或收购同业的横向收购。 成功的产业并购通常会对收购者产生一定的财务和税收上的协同效应。

(1)产业收购给收购方带来的财务好处

成功的产业整合协同效应可以提高收购方的盈利能力。 在产业并购中,相关产业在研发、采购、生产、销售等方面可能相似或相通,因此通过并购充分发挥规模优势和协调效应,增加销售,降低成本,增加企业现金流,提高盈利能力

关于纵向并购,整合上下游的资源和业务,解决产业链中的供给和销售问题,通过交易环节,使供给更加及时,能够有效控制成本,提高收购方的盈利能力,提高库存周转速度也给收购方带来了更多的现金

关于横向并购,通过扩大生产规模,规模效应可以降低单位固定成本。 随着规模的扩大,收购单对供应商的议价能力也将提高,单位变动成本将降低。

产业并购还可以节约管理成本和提高管理效率。 小企业维持独立的管理团队和财务体系所需的成本很高,通过产业并购整合,小企业可以整合为大企业,各企业的管理团队和财务系统可以统一整合,产生更高性能的财务报告体系,管理效率也会提高。

产业并购通常伴随着规模的扩大和盈利能力的提高,因此并购后企业的融资能力也将提高。 另一方面,这表明了更容易获得银行贷款,或者可以利用上市和债券发行等资本市场融资等,获得融资的渠道增加。 另一方面,从表面上看,由于企业信用力量的增强,债务融资成本降低。 融资能力的增强将改善公司的现金流,优化资本结构,有效控制融资成本,提高公司的抗风险能力。

(2)产业收购将为收购方带来税务筹划上的好处

选择处于不同产业链的企业,企业性质、产品类型有税率差异。 例如,一般生产、制造型企业的所得税率为25%,相关产业链上的研发类企业,例如高新技术企业可以享受15%的优惠税率,或者国家计划布局内的重点软件企业可以享受10%的优惠税率,也可以享受一定的免税和减税期间通过整合享受优惠税率的企业可以适当降低税负。

收购具有关键技术或客户资源的同业或上下游亏损企业,在符合相关税法规定的前提下,可以利用被收购人的税务损失,降低企业整体税负。

产业收购中的收购方和被收购方希望加强产业上的战略合作,因此容易采用股票支付手段。 另外,结合交易方案的设计,设法满足税法中特别重组的相关规定,可以延缓纳税,缓解企业重组过程中的现金流量压力。

根据被收购人的情况,在享受合法税务优惠的情况下,收购人可以通过业务整合方式与被收购人一起享受税务优惠,从而实现税务效益的最大化。